לפני שמתחילים — הסתייגות חשובה: הרישיון שלי הוא רישיון ייעוץ פנסיוני, לא ייעוץ השקעות. קרנות כספיות הן ניירות ערך, ורק יועץ השקעות רשאי לייעץ לגביהן באופן ספציפי. כל האמור להלן הוא מידע חינוכי וכללי בלבד. מי שבוחר לפעול בלי להתייעץ עם יועץ השקעות עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד.

מה זה קרן כספית

קרן כספית היא קרן נאמנות שמשקיעה אך ורק בנכסים בסיכון נמוך מאוד וקצרי-טווח:

הנכסים שהקרן מחזיקה מתחלפים בממוצע תוך כ-3 חודשים, ולכן הקרן מגיבה מהר לשינויים בריבית בנק ישראל. זה אומר שהתשואה גמישה — אם הריבית עולה, הקרן מתעדכנת תוך זמן קצר. ואם הריבית יורדת — באותה מהירות.

התשואה — כמה מקבלים בפועל

התשואה השנתית הצפויה היא בערך כמו ריבית בנק ישראל (בניכוי דמי ניהול). היא לא מובטחת — היא משתנה לפי הריבית במשק. באתרים כמו פאנדר אפשר לראות את התשואה ההיסטורית והתשואה הצפויה ("תשואה תיאורטית שנתית") של כל קרן.

נקודה חשובה לגבי המספרים: השנה שעברה לא בהכרח מנבאת את השנה הבאה. אם חלו שינויים בריבית בנק ישראל בשנה האחרונה, או שצפויים שינויים בשנה הקרובה — התשואה תהיה שונה. הסתכלו על תשואה תיאורטית (Forward-looking) ולא רק על תשואה היסטורית.

קרן כספית מול פיקדון בנקאי

זו ההשוואה המרכזית שכל מי שמחזיק כסף בבנק צריך לדעת. הנה הפערים:

קריטריון קרן כספית פיקדון בנקאי
תשואה צפויה בערך ריבית בנק ישראל בדרך כלל נמוכה יותר
נזילות יומית (כל יום מסחר) לעיתים נעולה
תגובה לעלייה בריבית מתעדכנת תוך זמן קצר קבועה עד תום התקופה
שיעור מס 25% מהרווח הריאלי* 15% מהרווח הנומינלי
סכום מינימלי בדרך כלל אין משתנה
קיזוז הפסדי הון אחרים אפשרי לא קיים

* הרווח הריאלי = הרווח שמעל קצב האינפלציה. אם התשואה הייתה 4% והאינפלציה 2%, המס יחושב על 2% (לא על 4%). זה יתרון משמעותי באינפלציה גבוהה.

דוגמה מספרית: בנק מציע פיקדון לשנה בריבית 3.5%. קרן כספית משיגה גם 3.5%. אם האינפלציה תהיה 2.5%, אז:
– על הפיקדון: מס של 15% × 3.5% = 0.525% — נטו אחרי מס: 2.975%.
– על הקרן: מס של 25% × (3.5%-2.5%) = 0.25% — נטו אחרי מס: 3.25%.
הקרן הכספית רווחית יותר. כל עוד האינפלציה היא מעל בערך 1.4%, הקרן עדיפה.

הסיכונים והחסרונות

קרן כספית היא לא חינם מסיכון — היא רק סיכון נמוך מאוד. שלוש נקודות שכדאי להכיר:

1. ירידת דירוג אשראי של חברה לווה

אם הקרן נתנה הלוואה לחברה, ודירוג האשראי של החברה יורד — הקרן מחויבת על פי חוק למכור את ההלוואה, גם אם היא מעריכה שתשולם כסדרה, וגם אם המכירה גורמת להפסד. מקרה כזה קרה בתקופת הקורונה: קרנות כספיות החזיקו באג"ח של חברת ליסינג שדירוגה ירד בחדות, ונאלצו למכור בהפסד.

זה אירוע נדיר, וההשפעה על התשואה הכוללת בדרך כלל מינורית בגלל פיזור — אבל זה יכול לקרות. בקרנות "ללא קונצרני" (שאינן מלוות לחברות) הסיכון הזה לא קיים.

2. ירידת ריבית — ירידת תשואה

התשואה לא מובטחת מראש. אם ריבית בנק ישראל יורדת, התשואה בקרן תרד תוך שבועות. בפיקדון, לעומת זאת, הריבית קבועה לתקופה. בסביבת ריבית יורדת — פיקדון עשוי להיות עדיף.

3. אינפלציה נמוכה = יתרון המס נעלם

אם האינפלציה תרד בחדות (בלי שהריבית תרד באותו קצב), שיעור המס על הקרן (25% מהרווח הריאלי) יכול להיות גבוה מהמס על פיקדון (15% נומינלי). זו לא הסיטואציה הרגילה, אבל היא אפשרית.

למי זה מתאים — ולמי לא

מתאים

שלוש סיטואציות שבהן קרן כספית הגיונית

1. אתם בפלוס בעו"ש ויש לכם כסף "מתבזבז" מעבר לחיובים הצפויים בטווח הקרוב. אין סיבה שהוא לא יעבוד בקרן כספית במקום לשבת בריבית עו"ש זניחה.
2. אתם מחזיקים כרית ביטחון משפחתית של 3-6 חודשי הוצאות שצריכים להיות נזילים — אבל לא חייבים להיות בעו"ש.
3. צבירה לטווח קצר-בינוני שמיועדת לרכישה ספציפית (נסיעה, רכב, שיפוץ), או צבירה לטווח ארוך שבחרתם לא לחשוף לסיכון כרגע.

לא מתאים

חיסכון ארוך-טווח — הקרן הכספית לא תעמוד באתגר

אם אתם מתחילים תכנית חיסכון מאפס ויש לכם 20-30 שנה לפניכם, קרן כספית היא בחירה חלשה. התשואה הצפויה לא תעלה באופן משמעותי על האינפלציה — ולעיתים אף תפגר אחריה. במקרה הזה, אני ממליץ על קופת גמל להשקעה במסלול מנייתי. מפולת בבורסה לא מסכנת אתכם כשהקרן עוד קטנה ויש הפקדות שוטפות — דווקא להפך, היא מאפשרת לכם לקנות בזול.

סוגי קרנות כספיות

בשוק הישראלי קיימים מספר סוגי קרנות כספיות, לכל אחת מאפיינים שונים. הנה הסוגים החשובים:

קרן כספית שקלית רגילה

הסוג הנפוץ — משקיעה בפיקדונות בנקאיים, מק"מ, ואג"ח קצרות-טווח של חברות עם דירוג גבוה. התשואה הצפויה הגבוהה ביותר מבין הקרנות הכספיות, אבל גם הסיכון של ירידת דירוג חברה (כפי שתואר למעלה) קיים בה.

קרן כספית ללא קונצרני

קרנות שלא משקיעות בהלוואות לחברות — רק במק"מ, אג"ח ממשלת ישראל, ובנקים ישראליים. הרכב כזה הופך אותן לבטוחות יותר מפיקדון בנקאי רגיל. דוגמאות נכון לעת כתיבת המאמר: מיטב כספית שקלית ללא קונצרני, מגדל כספית שקלית ללא קונצרני, אלטשולר שחם כספית ללא קונצרני.

היתרון: מבטלים את הסיכון של מכירת אג"ח קונצרני בהפסד. החיסרון: התשואה צפויה להיות מעט נמוכה יותר — הלוואות לחברות נושאות תשואה גבוהה יותר מהלוואות לבנקים ולמדינה.

קרן כספית מט"חית (דולרית / יורו)

מתאימה למי שצריך לשמר ערך כסף במונחי דולר או יורו — לדוגמה, מי שמתכנן עסקה במט"ח וחושש שהשער יעלה. בנוסף להצמדה למט"ח, הקרן מספקת ריבית.

שימו לב: יש שני סוגים של קרנות מט"חיות:

בשם הקרן: המילה "נקובה" מציינת שהקנייה והפדיון הם במט"ח.

קרן כספית מחלקת

כיום קיימת בעיקר אחת — מגדל כספית מחלקת חודשי — שמחלקת בכל חודש את הריבית שצברה. מתאימה למי שמעוניין בתזרים חודשי מבלי לוותר על נזילות. שאר הקרנות צוברות את הריבית בתוך מחיר הקרן, והרווח ממומש רק במכירה.

תכל'ס — איך קונים בעצמכם

חריג חשוב

זה אחד המקרים שעדיף לקנות דרך הבנק — לא דרך ברוקר

בקנייה של קרנות כספיות, הבנקים אינם רשאים על פי חוק לגבות עמלות על קנייה, מכירה והחזקה. ברוקרים, לעומת זאת — כן רשאים, ובדרך כלל גובים. זה הופך את חשבון הבנק הרגיל לערוץ הזול ביותר לקרנות כספיות. שמרו את חשבון הברוקר לתיק השקעות אחר.

הקנייה היא פשוטה — לאחר שתבינו איפה כל "כפתור" בחשבון הבנק שלכם, זה לוקח פחות מדקה. הצעד-צעד:

קנייה צעד-צעד

1
בחרו את הקרן. השוו בפאנדר או באתר כלכלי אחר. העתיקו את שם הקרן או — עדיף — את מספר נייר הערך שלה.
2
היכנסו לאזור "שוק ההון" / "ניירות ערך" באתר הבנק שלכם (השם משתנה בין הבנקים). הדביקו את מספר הקרן בתיבת החיפוש.
3
לחצו על שם הקרן כשהוא יופיע. במערכת תופיע אפשרות "קנייה" — לחצו עליה.
4
הזינו את הסכום בשקלים (לא ביחידות! שווי כל יחידה הוא לא בהכרח שקל אחד).
5
אשרו. זהו.
שעה יעודה: לכל קרן יש שעה מקסימלית ביום שעד אליה ניתן לשלוח הוראות קנייה ומכירה. השעה משתנה בין הקרנות ובין הימים. ההמלצה: שלחו הוראות בשעות הבוקר כדי לא לפספס.

איך מוכרים

הליך מכירה פשוט אף יותר:

  1. היכנסו לאזור "שוק ההון" / "ניירות ערך" בבנק.
  2. בחרו את הקרן ממנה תרצו למכור.
  3. בחרו "מכירה".
  4. הזינו את הסכום בשקלים, או בחרו "כל ההחזקות בקרן".
  5. אשרו.

ביום המסחר הבא, הכסף יופיע בעו"ש שלכם. הקרן כספית, בניגוד לפיקדון, היא נזילה תוך יום עסקים אחד.

מה חשוב לזכור

קרן כספית היא כלי לניהול נזילות — לא לצמיחה כלכלית. התשואה הצפויה לא תעלה באופן משמעותי על האינפלציה (ולעיתים אף נמוכה ממנה). היא מתאימה ל:

היא לא מתאימה לחיסכון לפנסיה, לחיסכון לילדים בטווח ארוך, או לכל מטרה שבה יש לכם 15+ שנה ואתם רוצים שהכסף יעבוד בריבית-דריבית אמיתית. לאלה — מסלולים מנייתיים, קרן השתלמות, או IRA.

כדאי לפזר בין כמה קרנות?

אם הסכום משמעותי (מאות אלפים ומעלה), שווה לשקול פיזור בין 2-3 קרנות. הפערים בין הקרנות בדרך כלל מינוריים, אבל פיזור מקטין סיכון של אירוע נקודתי בקרן בודדת.